悍马

　　每个公司就像一个一个的蛋糕，行业龙头或具有发展潜力的都是香甜可口的。经营不善的就是难以下咽的。也有一些蛋糕，外表诱人，内里却充满了馊味，那就是虽有优良品牌和悠久历史，但已是盈利菲薄甚至会让股东赔钱的公司。

　　好蛋糕是稀缺资源，供不应求引来众人窥伺。抢的人多，要抢到就要花大价钱。而花钱抢下来值得不值得，消化不能消化就是一个重中之重的问题。

　　中国暂时还摆脱不了“世界工厂”的名号，所以中国的各企业暂时还只是不咸不淡的蛋糕，平均利润是没有国外那么高，但是出于规模效应，我们兜里的钱还是越来越多。当我们群情激奋，想要用这些血汗钱去抢占国外市场，占领高端的时候，我们也需要考虑是否能吞下，也要鉴别这是不是金玉其外，败絮其中的馊蛋糕。

　　●悍马是馊蛋糕？

　　周明剑等编著的新书《中国大收购》里有很多收购的案例。他认为，选择一个适合的目标企业是并购可以成功的关键前提。

　　何为适合呢？萝卜青菜，各有所爱。管理层相见恨晚是一种适合？能扩大业绩规模从而引起规模效应是一种适合？加工类的企业买了国外的销售门道，补足了下游的缺陷是一种适合？买了高端的研发，掌握了上游的命脉也是一种适合？其实适合就是一个契合度，没有百分百的适合，也没有百分百的不适合，就像高空走钢丝，怎么掌握平衡，怎么姿态优美都是由自己把握。

　　周明剑认为，当前炒得沸沸扬扬的中国民企收购悍马品牌提供了一个反例。抛却市场对炒作、资本运作等目的的怀疑，单从收购行为本身来看，这一目标企业的选择导致亏损的可能性较大。一方面，悍马即使在美国也是一个畸形品牌，它大、重、耗油，价格贵。在美国只有很小的消费群，它更与中国汽车产业政策鼓励发展环保、节能车型不相符。另一方面的担忧来自于协同效应，四川腾中重工机械有限公司自2005年1月成立以来的业务领域涉足的是现代重工企业，同悍马品牌之间存在很大差异，如何进行业务上的整合必然是收购成功后要面临的关键问题。一个八卦消息也可以为未来提供一个小注解：据媒体报道，两家企业之间的语言交流甚至都存在困难——腾中重工的管理层基本上并不太会说英语。

　　难道仅仅这样，我们就完全认为这是个不良收购吗？这就是不适合的吗？难道悍马对腾中重工的市场就没有丁点的弥补性？有一个词叫做奇迹，这里补充一个解释，奇迹的发生都有微弱的迹象可寻。美国不要悍马，原因是什么？是金融危机让这块好蛋糕开始发馊的。有一句话是这么说的，没有不好的产品，只有不适合市场的产品。可以说是美国不要悍马，也可以说是美国容不下悍马。而中国是这个国际品牌现在最好的选择吗？中国穷人多，富人也多，铺张浪费的人也不少，虚荣心强自视甚高的人也有。环保如同世界大同一样是一个趋势，需要走一段长长的路程才能实现的一个梦想，而说不定腾中重工就能在这段路程中做出一个奇迹来。

　　对象的适合度总是众说纷纭。正是这不统一的标准和非常规性思维创造了所有卓越的企业，我们提供不了一个让企业卓越的标准，但是却能探索一下让企业稳定发展的方法。

　　●审慎思考，激情创造

　　对奇迹怀抱希望，但在执行时我们需要的绝对不仅仅是一厢情愿创造奇迹的激情，更需要一种名叫谨慎保守的素质。《中国大收购》提出，选择合适的目标企业要考虑如下一些因素。一是经营战略上的互补性，二是经营业务的相关性，三是并购整合中的可溶性。意思就是说，中国的加工型企业可以收购创新型企业进行经营战略的互补，但是不能完全跨行，隔行如隔山，将完全不认识的蛋糕吃入口中是一个危险的行为，只会将本来能赚钱的业务做得一塌糊涂。除去这个因素，公司文化能否融合也是必须要考虑的方面，否则内耗则会消磨企业所有发展的动力。

　　只有当所有的方面都考虑周全，才是一个成熟的海外并购案例。智者千虑，必有一失。而这本书则细心帮您陈列了并购所需要考虑的要点。可以从各种经典并购案例中学到许多有用的东西，也许就是这本书，可以阻止一场不合理的并购或者促成一个优秀的并购。文并图/阮婧雯