一个 善于联合的企业爆出了被联合的话题，这已是特斯拉 新闻重提，数度炒作。但因为传说要收购特斯拉的是苹果公司，于是这话题再度升温。

    特斯拉有何实力值得苹果购买吗？

    只管创意 妄想有余，但在资金、技术和市场方面，内生性不足，特斯拉向来被视为大包袱，每前进一步都需求 有关行业和政府的 搀扶，并且这种 搀扶尚难见到回报。2010年特斯拉亏损1.5亿美元，2011年亏损2.54亿美元，2012年亏损3.96亿美元，2013年亏0.74亿美元，2014年的前三个季度共亏损2.36亿美元。

    2009年，美国能源部给了特斯拉4.65亿美元低息贷款为避免其关门大吉。特斯拉每卖一辆车， 可以从州政府和联邦政府拿到政策规定的补贴，联邦政府给了7500美元信贷，科罗拉多给了6000美元，西弗吉尼亚给了7500美元。此外，凭借新能源车的概念，特斯拉 可以从打算建厂的州享受土地免费、建厂免税等政策优惠。

    特斯拉连 销售积分的钱都挣：美国加州政府主导的环保 方案ZEV规定，厂家每卖出一辆零排放汽车，加州政府就赠送 定然积分，每卖出一辆非零排放汽车则需求 消费积分。用完积分的企业为卖车需求购买积分，于是特斯拉将独家赢得的积分高价 销售，2013年仅靠这就 获得了1.3亿美元。

    除了政府帮助， 有关企业的投资也在 要害时刻让特斯拉 获得喘息之机，如2008年戴姆勒投入5000万美元收购特斯拉10%的股份并开启与特斯拉的合作。不久前戴姆勒从特斯拉撤股， 揭示特斯拉假如 接续生存必须强化内在的自生 威力，但市场的 窘迫 几乎 向来不给特斯拉喘息之机。

    因为资金和技术等问题，特斯拉 普通 方案落空。第一款车估计一年面市 后果拖到3年后；原 方案投产日期为2013年的新车Model X 迟延至2015年底；Model S2014年的产量预期从先前的3.5万辆降至3.3万辆。但这并不影响特斯拉的股票在这些泡影 绽开 迷人 光辉时 接续膨胀，为其市值添加了 空幻的泡沫。

    马斯克 竭力辩解“Roadster并 不仅是富人的玩具”，事实却无情地印证了他说的正相反。当前特斯拉美国市场占有率为万分之零点五，购买者多为富豪。 即便市场 扩充到中国，也惟独富豪才有购买欲望。并且购买的动机不是 节俭油钱，而是时髦和新奇体验。在中国，特斯拉的市场 后劲也极其有限。

    因为超级充电站成本问题，特斯拉在中国的市场推广同样 困苦重重。美国电力科学探究院电源输送负责人马克•达斡尔谈到建充电站的成本时说：“假如你想驾驶电动车在两个城市之间 自由旅行，我们可能要投入上千亿美元。”资金拮据的特斯拉必定在这 硕大的投入面前踯躇难行。而充电体验不佳，特斯拉的市场 后劲很可能呈强弩之末。

    就算特斯拉能造出低成本 便宜电动车，但没有大块集成电池，速度和续航里程大打折扣，其产品必定陷入 其余新能源企业同质化竞争漩涡，市场空间和利润空间更加 狭隘。

    不过，这并不影响天才马斯克曾一度被包装成新乔布斯，马斯克的作品也一度与乔布斯的苹果 等量齐观，但其实二者差距 硕大。马斯克当然也会开发出带着新奇酷劲儿的创意产品，但特斯拉电动车的做工和同价位汽车比起来尚嫌 毛糙，人机交互设计也露出为营建“酷”而 就义便捷的 漏洞。特斯拉的股票 固然上去了，但很难 设想，假如马斯克退出特斯拉，失去美国政府和州政府资金 搀扶和这个舆论炒作天才的企业，会走向何处。

    假如苹果收购特斯拉，可能会将这个包袱 接续放大。苹果当前持有的现金和投资总额为1550亿美元，特斯拉的市值仅为300多亿美元。苹果以25%的溢价收购特斯拉，需求 领取375亿美元；加上特斯拉25亿美元的债务，总收购金额达400亿美元。假如苹果想要适时添加借债规模，其信用评级就会被下调；苹果的资金大 部分在国外，假如想从海外转移375亿美元的现金净额，按照美国35%的税率计算，苹果实际需求470亿美元现金。假如苹果用股票融资的 模式收购特斯拉，股价势必 着落； 假如收购时苹果股价跌至100美元，其需求发行4.7亿股新股，苹果2015财年的每股收益将从7.51美元降至6.99美元。按照14倍的市盈率计算，每股收益 降落0.5美元，股价就会 着落7美元，市值将蒸发410亿美元。

    苹果 即便财大气粗，但想做汽车， 着实 毋庸背上这么一个大包袱。因为这包袱 将来会越来越重：特斯拉必须多产多销产品 威力 获得利润，但要扩充产能必须投入巨资，投入巨资需求产品盈利 支撑，但盈利的产品需求政府 支撑且受制于产能。最 要害的是，当前这个死循环特斯拉无解。

    苹果收购特斯拉，倒不如收购比亚迪[报价 4S店]。后者 占有传统汽车和新能源汽车和电池创造核心技术，外有戴姆勒和巴菲特资金 支撑，内有国家政策激励，纯电动、混合动力、电动大巴、纯电小车产品线 丰硕，坐拥世界最大的中国市场，消费者购买产品还可享受国家政策补贴。比亚迪为中国IT产业领军企业，自主发展 威力强，市值达200多亿美元， 累赘轻，风险小，其电池核心技术 彻底 可以与苹果互补，更能让苹果 毋庸过于分心就能实现造车 妄想。假如要买，苹果不如买比亚迪。