从今年上半年以来，新能源车产业 晋级、产品“高端化”发展的趋势愈 创造显。10月11日，宝马拟 方案增持华晨宝马[报价 4S店]股份至75%，宝马 示意，公司 方案把中国作为电动车基地，全面出口 寰球。

    除宝马外，国际高端品牌如 驰骋、奥迪和保时捷也加 大力度发展新能源车。此外，造车新 权势也押注“高端化”，国庆期间电咖汽车旗下高端品牌ENOVATE新一批次的工程试制车首次对外曝光。

    新能源车“高端化”发展的压力向中上游传导，促使行业发展优胜劣汰加剧。以电池领域为例，据2018年第三季度财报显示，龙头企业如宁德时代、比亚迪[报价 4S店]以及国科高轩的业绩增幅明显，而成本与研发 威力的双重挤压让很多中小型电池企业陷入了 窘境。

    车企押注“高端化”

    据中国汽车工业协会发布数据，2018年9月全国汽车销量239万辆，同比 降落11.6%；乘用车销量206万辆，同比 降落12%；1'9月汽车销量同比增长1.5%。多家汽车整车公司披露了前三季度业绩 预报显示，净利润大幅 降落。

    与 遭逢“寒冬”的传统车市相比，新能源汽车则出现出产销两旺的 炽热局面。中国汽车工业协会10月12日发布数据显示，1'9月，我国新能源汽车产销分别 实现73.46万辆和72.15万辆，比上年同期分别增长73.05%和81.05%。

    在传统燃油汽车销量下滑时，新能源汽车在政策和市场的双重驱动下，高歌猛进实现了逆势 回升。中信证券在研报中 提议，汽车行业的投资逻辑已经从爆款SUV转向爆款新能源， 因此 存在爆款新能源汽车 后劲的企业更值得关注。

    在新能源汽车发展较快的情况下，国际高端汽车品牌正加快布局。华晨中国(1114.HK)于11日发布布告称，宝马拟 方案以290亿元收购华晨宝马25%股权，并追加30亿欧元优化沈阳生产基地，让其在需求时 可以100%生产纯电动车型； 驰骋投资10亿美元在美国开建电池工厂， 驰骋电动车品牌EQ的首款量产豪华SUV车型EQC估计明年初在欧洲投产。

    随着电动出行的发展与新能源汽车的 遍及，新能源汽车正迎来“消费 晋级”时代。汽车 综合师颜景辉告诉《中国经营报》记者，“新能源汽车作为技术型产业，天生 存在‘高端化’发展的基因，当前市场上的豪华新能源汽车产品 比较少，市场的需求还有待被满足，从造型设计、续航里程以及操纵性上，新能源车还有很大的 晋升空间， 将来高端化发展将是趋势。”

    游侠汽车董事长卫俊 示意：“5万'25万元价格的电动车 几乎要全挂。”据 泄漏，游侠将推一款价格超过30万元的高端纯电动汽车，对标特斯拉Model S。此外造车新 权势中已有多辆高端车型售卖，前途汽车首款量产车K50，补贴后产品报价为68.68万元；蔚来汽车ES8补贴后产品价格为44.8万元。

    全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，私人消费的高端化是中国汽车消费的一大趋势，在当前国内乘用车市场，豪华车的销量情况 体现得 比较好。当前汽车市场正在朝着智能化和电动化等方向迅猛发展，外资、合资和本土竞争 强烈，要实现弯道超车，抢占先机赢得市场，必须要在研发和生产等方面加大资金的投入，研发更先进的技术、打造实力强的产品。

    压力向中上游传导

    随着补贴下滑和国内外市场竞争加剧，新能源汽车“高端化”发展正在向产业链中上游传导，促使行业两极分化加剧，此外多家车企今年以来业绩下滑，下游整车企业业绩承压也给中上游企业带来 定然压力。

    国金证券近期研报显示，上游资源钴价有望 接续横盘，锂价有望止跌企稳，镍和稀土价格将小幅震荡。上游资源整体不存在大的反弹空间，至10月底因为电池厂开启去库周期，价格有再次向下风险，中游电池厂短期行情或受补贴政策扰动。

    据2018年前三季度 预报显示，报告期内宁德时代(300750.SZ)估计实现扣非后归属面市公司股东净利润为19.54亿'20.32亿元，同比增长80.57%'87.75%；国轩高科(002074.SZ)估计1'9月归属于面市公司股东的净利润6.41亿'7亿元，上年同期为6.40亿元，同比 回升0.21%至9.43%。

    业绩大幅上涨的另一面，是电池企业的净利率易受上下游企业影响。2018年半年报显示，宁德时代实现营业总收入93.60亿元，同比增长48.69%；但净利润为9.1亿元，同比 降落49.70%。第一季度、第二季度净利率分别为7.3%、7.6%，对应1GWh电池产量净利润为1亿元左右，毛利率较低成为市场 担心的因素。

    真锂探究首席 综合师墨柯指出，一方面在车市销量放缓的情况下，动力电池产能过剩，下游车企在电池 洽购上不断压价，使得电池企业的毛利空间被压缩；另一方面原 材料价格高企，也给电池企业的创造成本带来 定然压力，而近期 部分原 材料价格 降落， 增长了电池企业的净利率回升。

    整车创造企业向产业链的蔓延与 浸透，也影响着产业链上的企业。颜景辉认为，像宝马、 驰骋等高端品牌做动力电池既有技术积存，也有积存下来的消费者和口碑，而诸如宁德时代等龙头电池企业，在外资企业进入竞争时已占据 定然市场份额，有先发优势，通过竞争能让市场得到良性发展。记者就如何 应答跨国企业的竞争致函询问宁德时代，截至发稿时未获回复。

    当前国家对产业链的准入门槛 普及，锂电 设 执行业具备规模实力，涵盖动力电池重要创造环节的 设施巨头已经逐步成型，行业集中度也正在逐步 晋升，整合也在加快到来。墨柯告诉记者，“补贴政策的改变，从下游整车企业开始蔓延，直接影响了整个产业链的资金周期，龙头企业因为口碑较好而备受市场 欢送，中小企业因为资金和技术不足，将面临更大的压力。”

    中小企业生存 窘境

    电池行业两极分化速度加块，行业出现发展“冷热不均”的情况。2018年《动力电池蓝皮书》显示，排名前20的动力电池单体企业配套量占了总量的87%，我国动力电池行业 体现出集中度 普及的趋势。

    东风证券近期研报指出，动力电池到2030年前将 维持25%以上的复合增速，但过去几年国内电池产能的 快捷扩张导致阶段性和 构造性的产能过剩。因为车企在安全性、能量密度、成本、倍率性能和循环次数等维度进行筛选，估计龙头企业将迅速 获得高份额，行业格局走向清楚。

    中小企业正面临业绩 连续下滑的 窘境。以主营业务为动力电池正极 材料的贵州安达科技能源股份有限公司(以下简称“安达科技”，830809.OC)为例，10月15日披露了2018年前三季度业绩 预报，公司估计1月1日至9月30日净利润6500万'7100万元，同比 降落52.64%'48.27%，去年同期公司盈利1.37亿元。

    此前，安达科技曾在2017年12月 方案IPO，今年8月24日终止公司IPO申请，并撤回向证监会递交的申请文件。据招股书显示，安达科技共披露了客户集中度高的风险、技术路线变动的风险、新能源汽车产业政策变动的风险等21项。

    安达科技于2014年6月18日挂牌新三板，重要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研发、生产、销售，重要客户有比亚迪、合肥国轩、中航锂电等锂离子电池创造企业。对于业绩下滑原因，公司 示意第三季度业绩重大 变迁的重要原因为行业竞争加剧，动力电池正极 材料销报价格大幅 降落。

    今年7月，东莞市凯金新能源科技股份有限公司(以下简称“凯金能源”)进行首次发行被发审委否决，凯金能源从事动力电池负极 材料研发、生产及销售，发改委对其提出多项质询，其中对关联方宁德时代依赖较大和业绩下滑是重要原因，据财报显示，报告期内，凯金能源重要产品销报价格逐年 降落，毛利率 连续 巩固。

    6月27日，在“2018锂产业与动力电池国际巅峰论坛”上，中国电动汽车百人会理事长陈清泰 示意，当前动力电池配套企业数量已经从2016年的150家减少到2017年不足100家。

    业绩下滑、资金短缺正在加快行业洗牌，墨柯认为，“车企利润端承压，必会将压力传导给中上游企业。产业链行业洗牌将加剧， 将来几年是考验整个新能源汽车产业链上企业生存 威力的 要害 时代，中小企业除了保障现金流 巩固以外，更应该 重视技术研发投入和品牌建设。”